电气修立6986上涨1.2%，表示强于大盘。（本周，1月20日-1月24日，下同），核电涨1.96%，新能源汽车涨1.69%，发电修立涨1.37%，电气修立涨1.2%，锂电池涨0%，光伏跌2.61%，风电跌0.91%。涨幅前五为电光科技、好利科技、应流股份、禾望电气、中恒电气；跌幅前五为*ST中程、汇洲智能、威尔泰、前卫电子、ST百利。

　　行业层面：储能：国度能源局：截至2024年合，寰宇已修成投运新型储能累计装机73.76ＧＷ/168ＧＷ h；宁夏自治区开展更动委：宁夏2025核心项目投资储能设计1100MW/2800MWh宣告；沙特：500MW/2000MWh项目投产，为环球已落成的最大单体储能项目；河南省发改委：河南2025年1037个省核心创办项目名单宣告，储能超50个；电动车：德国总理：欧盟正同意电动汽车鞭策设计；宁德时期联席董事长潘健:本年希望发布新的欧洲合伙工场项目；方程豹豹8上市60天交付破万台；特朗普上任第一天打消拜登同意的与电动汽车坐蓐干系的天气囚禁法则；欧委会主席冯德莱恩：愿就电动车议题连续与中国对话；日产汽车将正在北九州投修磷酸铁锂电池工场；市集价钱及周环比：钴：SMM钴粉16.55万/吨，-0.6%；镍：上海金属网12.45万/吨，-3.8%；碳酸锂：SMM工业级7.48万/吨，+0.1%；氢氧化锂：SMM国产7.1万/吨，+0.1%；先驱体：硫酸镍2.68万/吨，+0.9%；三元523型6.40万/吨，+0.8%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.45万/吨，+0.2%；负极：百川石油焦0.23万/吨，+2.6%；铜箔：6μm国产加工费19.5元/吨，+2.6%；电池：SMM方形-铁锂523新版分散式光伏束缚设施正式宣告，5月1日前并网奉行老策略；2024年光伏组件出货量TOP20，晶科、0.355元/wh,-1.4%；新能源：国度能源局：2024年光伏新增装机277.17GW；隆基、天合、晶澳排名前四；特朗普20日签订行政令，揭橥美国将退出《巴黎协定》，将中断“绿色新政”；中国绿发新疆克拉玛依200MW光伏项目并网；中广核10.5GW光伏组件集采中标候选人发布；国度能源局：2024年分散式光伏新增装机达1.2亿千瓦；遵照Solarzoom，本周硅料39元/kg，环比持平；N型210硅片1.55元/片，环比持平；N型182硅片1.18元/片，环比持平；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比持平；PERC182/双面19.50/12.00元/平，环比持平/持平。风电：辽宁杀青7GW海优势电竞配；上海、山东接连发布25年重TOPCon182组件0.65/0.69元/W，环比持平/持平；玻璃3.2mm/2.0mm大项目名单，深远海海风项目正在列。本周招标：本周招标暂无。本周开/中标1）电气风电：黑龙江0.2GW；2）三一重能：新疆0.56GW；3）运达股份：黑龙江0.4GW。海上1.68GW。陆上1.16GW：0.5GW：1）电气风电：广东0.5GW。人形机械人：马斯克显示：倘使完全转机成功2026年特斯拉产量将增长10倍，至5-10万台人形机械人，然后正在第二年再增长10倍；北京银河通用机械人有限公司揭橥杀青5亿

　　公司层面：宁德时期：估计2024净利预报中值150亿元，同环比+15%/15%。固德威：估计2024年归母净利润/扣非归母净利润亏年归母净利润490亿元–530亿元，同比增加11%-20%，Q4归母损0.52–0.65/1.78-1.91亿元。赣锋锂业：估计2024年归母净利润/扣非归母净利润蚀本14.00–21.00/4.80-9.60亿元。天齐锂业：估计2024年归母净利润/扣非归母净利润蚀本71.00–82.00/71.00-82.00亿元。中信博：1）估计20242）公司2025年1月份至今新签跟踪支架体例约7.56年归母净利润中值6.35亿元。晶澳科技：估计2024年归母净利润/亿元，同比增加84%；扣非归母净利润蚀本45.00–52.00/41.60-48.60亿元。天合光能：估计2024年归母净利润/扣非归母净利润蚀本82.00–89.00/92.00-99.00亿元。爱旭股份：估计2024年归母净利润/扣非归母净利润蚀本47.50–58.50/47.50-57.50亿元。福莱特：估计2024年归母净利润/扣非归母净利润为9.38–10.76/9.16-10.51亿元，同减61.00%-66.00%/61.00%-66.00%。湖南裕能：公司预报24年归母净利5.6至-6.6亿元，同降58%-65%，扣非净利5.2-6.2亿元，同降59%-66%，对应Q4归母净利0.7-1.7亿元，Q4归母净利中值1.2亿元，同环比+207%/+18%。富临精工：公司预报24年归母净利3.7至4.5亿元，同比扭亏为盈，对应Q4归母净利0.7-1.7亿元，同比转正，环降22%-67%，Q4归母净利中值1.2亿元，环-44.5%。德业股份：估计24年归母净利润29-31亿元，对应24Q4归母净利润6.6-8.6亿元，同增197%-286%，环比-34%至-14%。钧达股份：估计24年归母净利润蚀本5.5-6.5亿元，对应24Q4归母净利润蚀本1.33-2.33亿元，环比减亏。蔚蓝锂芯：预报24年归母净利4.2-5.0亿元，同增198%-255%，对应Q4归母净利1.4-2.2亿元，同增264%-474%，环增20%-90%。通威股份：估计24年归母净利润蚀本70-75亿元，对应24Q4归母净利润蚀本30-35亿元。万润新能：估计24年归母净蚀本8.1-9.7亿元，蚀本同比收窄36%-46%，对应Q4归母净亏亿元。晶科能源：估计24年归母净利润0.8-1.2亿元，对应24Q4归母净利润蚀本10.9-11.3

　　投资计谋：储能：美国大储需求延续兴隆，因26年储能电池合税增长，此刻已进入加单抢装期；欧洲、中东、拉美等新兴市集大储需求大发生，大储龙头订单充沛，希望相连翻倍以上增加，国内光储平价时期，24年储能招标118Gwh，同增72%；亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市集光储平价拉动户储和工商储增加；欧美降息，希望带头户储和光商储好转；咱们估计环球储能装机23-25年的CAGR为50%驾御，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：国内24电动车销1287万辆，同比增36%，因为25年以旧换新策略延续+置办税退坡抢装，销量预期上修至25%增加，同时欧洲正商酌出台电动车消费刺激策略，叠加25H2新车型上市，增速希望复原。同时大储需求超预期，24年储能电池上修10%至330gwh+，25年连续保持50%增加，环球25年锂电需求增速上修至30%。短期看，1月排产受春节影响，环比低浸10-15%，淡季不淡，估计春节后排产将急迅回升，且供需相干延续好转，年合价钱会说即落地，结余看铁锂和6f结余将改观。此刻锂电焦点标的已跌至15x的低估处所，激烈看好，首推宁德时期、比亚迪、湖南裕能、亿纬锂能、科达利、尚太科技、天赐资料、天奈科技、璞泰来等锂电龙头公司。机械人&工控：工控25年需求弱苏醒，3C需求向好，新能源影响裁汰，古板行业需求好，同时结构机械人第二增加弧线，看好工控龙头；人形机械人，Musk昭彰显示25年量产元年，26年10倍增加至5-10万台，27年再翻倍至50-100万台，大超预期，同时国内华为等入局、国产人形和干系配套企业转机也汹涌澎拜，咱们全数看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杠及传感器合节，也看好国内人形配套企业。光伏：①协会同意0.69元/W本钱线%，组件招投标价钱起初企稳回升；②行业自律已基础落地，限产希望使得企业走出内卷窘境，后续能耗双控等提供侧更动策略可期！需求端，24年环球装机490GW+，同增20%驾御，25年估计10-15%增加。工业端，主链条险些全行业亏现金本钱，提供侧更动力度超预期带头硅料价钱，此刻硅料、硅片、电池价钱幼涨，组件有待节后价钱修复，Q2走出基础面的拐点，递次看好逆变器、受益提供侧更动的硅料、玻璃、一体化组件龙头、方式好的辅材和电池新工夫。风电：10月下旬江苏2.6GW表部获批是确立海风的大拐点，估计25年海风13GW+，同比翻倍，陆风24年招标120GW，同比翻倍，估计25年陆风100GW+，同增25%，国电投删改招标章程风机价钱上涨，风电25年基础面好转昭彰，连续看好风电，保举海缆、整机龙头、海塔、铸件龙优等。电网：24年电网投资增加8%，能源局宣告特高压电网创办筹备做好新能源消纳，国内特高压+新能源基修，海表新能源+AI+电

　　网升级+创修业回流，电力修立国表里需求大周期共振，25海、柔直等倾向龙头公司。年确定增加且可延续，连续保举特高压、出

　　核心保举标的：宁德时期（动力&储能电池环球龙头、结余材干和排产均超预期）、三花智控（热束缚环球龙头、特斯拉机械人总成空间宏壮）、阳光电源（逆变器环球龙头、海表大储发生延续高增加）、比亚迪（电动车销量延续向好且构造升级、智能化可期）、科达利（构造件环球龙头上风卓绝保守增加、大举结构机械人）、雷赛智能（伺服操纵器龙头企业、机械人合节批量上风分明）、汇川工夫（通用自愿化弱苏醒龙头Alpha分明、协同动力延续超预期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量结余向好并走出特性之道、消费类电池保守）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价钱见底结余反转）、宏发股份（继电器复原稳增加、高压直流延续稳增加）、麦格米特（多产物保守增加、AI电源将来潜力大）、伟创电气（变频伺服古板行业为主理续增加、大举结构人形机械人）、尚太科技（负极龙头份额提拔超预期、本钱上风大结余材干强）、天赐资料（电解液&六氟龙头、新型锂盐当先）、天奈科技（碳纳米管龙头、速充&硅碳&固态延续受益）、鸣志电器（步进电机环球龙头、机械人空心杯电机潜力大）、上能电气（逆变器地面职位稳定、大储PCS放量期近）、璞泰来（负极龙头功绩拐点邻近、隔阂涂覆延续高增加）、德业股份（新兴市集斥地前卫、户储发生工商积蓄势）、容百科技（高镍正极龙头、海表转机超预期）、思源电气（电力修立国内出海双龙头、订单和结余超预期）、金盘科技（干变环球龙头、海表订单超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低功绩延续超预期）、许继电气（一二次电力修立龙头、柔直弹性可期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海表大储进入成果期）、三星医疗（海表配网和电表需求强劲、国内增加保守）、通威股份（硅料龙头受益提供侧更动、电池和组件希望改观）、福莱特（光伏玻璃龙头本钱上风明显、价钱底部希望企稳反弹）、晶澳科技（一体化组件龙头、结余率先复原）、禾望电气（大传动上风分明、内部改变饱励生机）、东方电缆（海缆壁垒高方式好，海风项目起初启动）、明阳智能（海优势机龙头、风机毛利率修复弹性大）、中国西电（一次修立归纳龙头、受益特高压和束缚改观）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon分明当先）、隆基绿能（单晶硅片和组件环球龙头、BC工夫值期望）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分散式和渠道占比高）、聚和资料（银浆龙头、铜浆率先结构）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、三一重能（本钱上风分明、双海政策见成绩）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增加、储能产物起初导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器起初放量）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属结构可观）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、金风科技（风机毛利率复原、风电运营保守）、新宙国（电解液&氟化工齐头并进）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市集和新产物起量分明）、国电南瑞（二次修立龙头、保守增加可期）、海兴电力（海表渠道浓密、电表及AMI形式高

　　增）、盛弘股份（工商储龙头增加高、充电桩高增加）、固德威（组串逆变器延续增加，储能电池和集成渐渐复原）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等海表客户转机成功）、当升科技（三元正极龙头、结构固态电池工夫）、恩捷股份（湿法隔阂龙头）、天顺风能（海工配备起初放量、风电运营稳步开释）、泰胜风能（陆塔出口和海工起初上量、结余改观）、曼恩斯特（磨头龙头延续高增、多品类扩张结构固态）、德方纳米（液相铁锂龙头）、昱能科技、永兴资料、中矿资源、赣锋锂业、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、科士达、安科瑞、中熔电气、天齐锂业、日月股份、TCL中环、振华新材、三一重能、弘元绿能、欣旺达、金风科技。发起眷注：富临精工、科华数据、英维克、厦钨新能、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇国新材、海力风电、明阳电气、新强联、通灵股份、速可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、大万能源、通合科技、帕瓦股份、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、东方日升等。

　　证券之星估值剖释提示许继电气结余材干通常，将来营收获长性优异。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖释提示尚太科技结余材干优异，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖释提示思源电气结余材干优异，将来营收获长性优异。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖释提示三花智控结余材干优异，将来营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖释提尔泰结余材干较差，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

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　　证券之星估值剖释提示TCL中环结余材干较差，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

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